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【纯碱】纯碱库存累积 下行压力增大

2020-10-28

原标题:【纯碱】纯碱库存累积 上行压力减小

周四纯碱主力01合约波动偏弱,尾盘下跌收于1673元。

国庆节后国内纯碱市场弱势运营,市场交投气氛酸甜。周内湖北双环煤气化装置停车检修,盐湖镁业纯碱已经出产品,和邦纯碱动工基本恢复正常,本周国内纯碱厂家加权开工负荷提升至83.4%,货源供应量减少。月初纯碱厂家报价下调,部分厂家重碱报价下调200-250元/吨,但新单受限,市场处于有价无市状态,多继续执行前期订单为主。节后纯碱厂家动工负荷持续提升,市场信心严重不足,终端用户对高价纯碱抵触情绪显著,接单积极性一般,纯碱厂家整体库存持续减少,部分联碱厂家采取“以价换量”策略,灵活性接单销售居多,部分地区市场价格明稳暗降,联成碱厂家轻碱实际成交价格跟节前相比变动不大。目前国内轻碱主流出厂价格在1600-1850元/吨,主流终端价格在1800-1950元/吨。本周国内轻碱出厂均价在1761.8元/吨,环比上周均价下跌0.5%。

本周国内重碱市场窄幅整理,厂家出货情况一般。下游浮法玻璃及光伏玻璃市场经销尚可,清远南玻700吨一窑两线浮法新建线9日点火,浮法玻璃对重碱用量保持小幅快速增长态势。下游浮法玻璃厂家原料纯碱库存维持在20-60天,个别库存偏高的纯碱库存天数在90天左右,加之期货货源供应充足,价格优势明显,虽然本月纯碱厂家报价下跌,但实际成交价有限,多数厂家执行月底定价。周后期库存压力持续增加,部分纯碱厂家灵活性接单销售。目前国内重碱主流终端价格在1900-2080元/吨,沙河地区重碱主流终端价格在1900-1950元/吨

本周库存再度下行,为连续第三周减少,在当前开工率和下游市场需求水平下,预期后期难以有效降库。纯碱期现运营压力逐步增加,建议前期1760一线空单之后持有人。

一、纯碱期货行情总结

三季度纯碱期货借着开工率下滑与库存上升的势头连续拉升,参与纯碱玻璃产业链利润分配,主力合约9月初攀至1800一线。随后现货价格高位结实,期货盘面逐步松动并呈现显著的上升迹象。10月15日01合约较低开低回头收于1673元,迫近前期低点。

二、纯碱基本面分析

1.检修装置逐步复产开工率近期明显回落(利空)

本周,纯碱厂家加权平均动工负荷在83.4%,较10月10日开工负荷提升0.4个百分点,较9月30日开工负荷提升3.8个百分点。目前氨碱厂家加权平均动工85.3%,联成碱厂家加权平均开工80.8%,天然碱厂加权平均开工90%。

2.生产企业库存连续三周攀升(利空)

本周国内纯碱厂家动工负荷提升,货源供应量增加,但轻碱下游需求低迷,加之终端用户原料纯碱库存充裕,拿货积极性不低,部分浮法玻璃厂家消化前期库存为主,导致纯碱厂家库存持续减少。初步统计,目前国内纯碱厂家整体库存在73-74万吨(不含部分厂家外库及港口库存),较10月10日库存的环增加10.4%,同比增加60.3%,库存主要集中于在西北、华北地区。

3.市场需求增量受限(利空)

11-12月份仍有部分沉法线有新点火、复产计划,预计浮法玻璃日熔量峰值出现在12月份,日熔量超过16.6万吨,浮法玻璃对重碱需求或保持小幅增长态势,光伏玻璃本年内投产计划基本兑现,光伏玻璃四季度生产能力或变动不大。重碱下游无机盐、印染、冶金等行业行情下滑,四季度气温减少之后,北方部分膨润土生产企业将投产,重碱下游产品对轻碱市场支撑力弱。

三、操作建议与风险掌控

综上所述,本周库存再度下行,为连续第三周增加,在当前开工率和下游需求水平下,预期后期难以有效降库。纯碱期现运营压力逐步增加,建议前期1760一线空单之后持有人。

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