你现在所在位置:首页 > 新闻中心 > 三友化工:化工细分领域双龙头,机构预测上涨空间超30%

三友化工:化工细分领域双龙头,机构预测上涨空间超30%

2021-06-11

原标题:三友化工:化工细分领域双龙头,机构预测下跌空间超强30%

投资要点:

1、产品提价,一季度业绩超强预期;

2、需求旺季,二季度业绩未来将会之后提高;

3、产能扩张,打开未来茁壮空间;

4、化工行业库存仍整体处于较低水平;

5、机构上调目标价,上涨空间超强30%。

三友化工(600409)

一、产品提价,一季度业绩超预期

三友化工公司2021年一季报表明,实现收益56.35亿元,同比增长40%%;实现归母净利润5.94亿元,扣非净利润5.78亿元,同比大幅扭亏,每股EPS0.29元。经营性现金流4.39亿元,同比增长135%,业绩超强预期。

公司主营产品纯碱、粘胶、烧碱、PVC、有机硅销量同比分别快速增长10%、20.6%、6%、6%、-4.1%,价格同比分别增长3%、28.2%、-17.5%、55.7%、18.4%,纯碱和粘胶是业绩改善的核心驱动力。收益增长,期间费用率持续下行,存货和贴现账款周转率也随之持续提升;经营性现金流大幅改善,资产负债率49%,同比减少4.94%,环比提升0.25%。

二、市场需求旺季,二季度业绩未来将会之后提高

天风证券指出,近期印度疫情影响,东南亚纺织订单部分转往,下游纺织服装采购转暖,国内棉花启动上涨。粘胶成本承托价格下行空间不大,预计2季度将启动第二轮下跌。行业洗牌彻底集中度低,今明年无新产能,未来仍有较大涨价空间;光伏玻璃产能陆续投产,纯碱供需改善价格未来将会持续上行。纯碱和粘胶每上涨100元吨,年化净利润减少2.14亿和0.6亿,业绩弹性大。

三、产能扩张,关上未来茁壮空间

公司是国内纯碱和粘胶短纤双龙头,成本优势显著,龙头地位巩固。行业龙头宣布剥离粘胶业务,公司拟扩产20万吨高端粘胶纤维,充分证明公司竞争力。目前粘胶行业3家龙头产能占比已近6成,未来集中度仍将进一步提高。疫情影响弱化,纺织服装内需复苏出口向好,粘胶价格有望持续上行;光伏玻璃产能集中于释放,对纯碱市场需求夹住明显,而追加产能有限,纯碱也未来将会持续复苏。

四、化工行业库存仍整体处于较低水平

随着疫苗接种亲率的持续提高,全球经济复苏还将继续,目前化工行业库存仍整体正处于较低水平,旺季到来之后化工品价格有望之后下跌,基于景气持续性及盈利弹性当下国盛证券重点看好:纯碱、煤化工、钛白粉、粘胶、涤纶长丝等。

五、机构上调目标价,上涨空间超30%

中金公司认为,由于纯碱等产品价格高位有望维持较长时间,提高2021年净利润预测107.2%至16.62亿元,引入2022年净利润为18.23亿元。当前股价对应2021/2022年14.7倍/13.4倍市盈率。维持跑完赢行业评级,同时由于公司减少资本开支提高成长性,下调目标价55.2%至13.50元,对应16.8倍2021年市盈率和15.3倍2022年市盈率,较当前股价有14.4%的下行空间。

天风证券保持公司2021-2023年EPS预测分别为1.74/2.06/2.12元,现价对应PE分别为6.55/5.53/5.37倍。公司是纯碱、粘胶双龙头,成本优势显著,产能扩展关上未来茁壮空间,维持“紧密关注”评级。

潜在风险:原料及产品价格大幅波动;汇率及贸易风险;安全环保政策风险。

正当理由声明:以上内容不推荐股票,不包含投资建议,据此操作者风险自担,股市有风险入市需谨慎。

公众号:老范说评论laofanshuoping http://www.sohu.com/a/471280560_120516104回到搜狐,查阅更多

责任编辑:

友情链接: 一下科技 一下科技韩坤 一下科技韩坤 一下科技韩坤
无水碳酸钠价格,国内纯碱价格,纯碱的价格