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供需稳中向好格局下 纯碱正处于向上大趋势-纯碱期货-金投期货-金投网

2021-06-04

2021年纯碱产能同比基本持平,而市场需求端增量逐步获释,整个展现出为从供大于求到供不应求的转变过程,在这个过程中不会遇上各种阻力,纯碱厂家开工率大幅提升、玻璃产能释放阻碍等等因素对行情有一定的影响,但这些不影响纯碱向上的大趋势。

根据2021年纯碱的供需格局辨别,认为纯碱正处于一个向上周期内,向上的过程中存在各种压力,但整体仍是稳中向好格局。2021年纯碱产能同比基本持平,而需求端增量逐步获释,整个展现出为从供大于求到供不应求的改变过程,在这个过程中会遇上各种阻力,纯碱厂家开工率大幅提升、玻璃产能释放阻碍等等因素对行情有一定的影响,但这些不影响纯碱向上的大趋势。

纯碱供应量高位回落

年初以来,纯碱市场情绪逐步提高,开工率随之回升,3月末行业平均值开工率升至今年最高的86.9%,4—5月份纯碱装置开工率逐步高位回落。从刚过去的5月份看,纯碱厂家动工负荷从月初的84.9%降至月末的81.7%。其中,天然碱装置开工率维持在100%,联碱装置开工率从78.1%降至76.1%,氨碱装置开工率从90.3%降至85.4%,氨碱装置开工率下降对行业整体开工率的上行贡献仅次于。

纯碱生产过程是放热反应,过低企稳不利于生产装置的成功运行。从纯碱生产的规律看,后期纯碱装置的开工率较小概率保持波动偏弱运营态势,将不利于纯碱企业库存的进一步去化及纯碱现货价格的稳中向好。

纯碱市场需求保持向好态势

纯碱市场需求增量,主要反映在浮法玻璃在产生产能力的持续攀升及光伏玻璃产能放松后的快速投产上。

浮法玻璃对重碱市场需求是最重要的基本盘,5月初,全国浮法玻璃生产线共计301条,在产255条,日熔量共计168975吨。截至5月30日,全国浮法玻璃生产线总计302条,在产258条,日熔量总计170875吨,环比上月增加1900 吨/日。

光伏玻璃价格在4月份深度下跌,5月份跌势上升,2.0mm镀膜价格平稳于19元/平方米,3.2mm镀膜价格平稳于23元/平方米。在当前价格水平下,一线企业有所盈余,二线企业已经站在了盈亏均衡线上面。光伏玻璃价格偏弱对纯碱供需预期产生阶段性扰动,市场一度对光伏玻璃建设投产的积极性有所猜测。分析指出,光伏玻璃产能受前期价格非理性上涨推动而放开,在碳达峰碳中和目标既定的当下,光电作为最具有前景的产业模式,光伏玻璃需求前景可期。阶段性的亏损预期难对原先企业不断扩大行业内优势的决心形成干扰,也反制不了新的转入者。因此,此前市场预期的2021年光伏玻璃生产能力增幅相似100%大概率不会落空。

纯碱库存倒数三周去化

伴随着国内纯碱厂家动工负荷的高位回落,纯碱企业库存倒数三周去化。5月末国内纯碱厂家整体库存在79万吨左右(含部分厂家外库及港口库存),同比减少54%,其中重碱库存35万—36万吨。纯碱库存去化意味着此前市场交易的高库存对价格的压制将大为弱化,9月合约不受此变化推展将较为明显。

矛盾点:纯碱的供需关系中,纯碱供给和部分浮法玻璃生产线点火是确定性较高的,矛盾点主要集中于在光伏玻璃的产能。由于光伏玻璃和硅料价格的上涨,下游组件厂家成本不断提升,光伏行业矛盾突显,春节后组件厂家降低开工率博弈论上游,光伏玻璃阶段性过剩,价格下跌,生产能力投入预期存疑,后市具有不确定性。

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